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苹果2014财年Q3图解:存货周转天数仅为7天

北京时间今天凌晨,苹果公布了它 2014 财年的年终数据。尽管很多人对库克接手后苹果的产品线和战略有诸多疑问,从数字上看苹果今年的表现仍然漂亮。1828 亿美元的销售额,395.1 亿美元利润——苹果不仅打败了华尔街分析师的预期,也在 2013 财年的基础上有平稳增长。对于苹果这样规模的公司来说,接近 7% 的利润增幅表明它还有成长的空间。

成立 38 年后,苹果放缓了增长的脚步,但它还没有老。库克时期的苹果是一家不同的公司,不过它同样值得尊敬。

苹果的产品线在过去十年发生了巨大的变化。单从设备数量看,2005 年苹果的主要产品是 iPod 音乐播放器。随着 iPod 系列的功能逐渐被智能手机兼并,它也渐渐完成了自己在“微笑线”趋势图上的转变。

对比 2013 年,2014 财年的苹果多卖了 1900 万台 iPhone。在 9 月 30 日财年结束前,iPhone 6 和 6 Plus 仅仅发售了 10 天,对整个年度的销售没有实质影响。不过,数字表明它是史上卖得最快的 iPhone,下一季度财报我们就能看到 iPhone 6 的表现。

iPod Classic 正式退出历史舞台。缺少重量级更新的 iPad 则销量下滑,不过它带来的缺口被 iPhone 产品线的成功弥补。库克认为,首次购买 iPad 顾客的数字仍然不错。“苹果不认为这个市场已经成熟了,”他说,“它仍计划推进 iPad 的销售增长。”

有趣的是,随着 2007 年 iPhone 的发布,Mac 电脑的销量也同步增长。更多人在使用 iPhone 后尝试 Mac 电脑,从而拥抱整个苹果产品线。

苹果让人惊叹的盈利能力还体现在它把手上库存变现的速度。根据计算,2014 财年末苹果的存货周转天数仅为 7 天。也就是说如果苹果现在停止一切产品生产,它卖掉所有库存的 iPhone, iPad, Mac 等只要 7 天。与此相比,三星电子的库存则要经历漫长的 51 天。

很多变现能力强的公司依靠的是强大的供应链管理系统,苹果依仗的则是消费者对其产品的需求。库克在财报会议上表示,iPhone 6 的供远小于求,但苹果对于下一季财报的预期非常乐观,它有信心恢复供应水平。

包括大陆、香港和台湾在内的大中华市场占今年苹果总营收的近 16%。从 2009 年 iPhone 正式进入中国市场开始,它就成为了苹果在美国之外最重要的销售地。经历了爆发式的增长后,它对苹果营收的贡献仍以每年 1% 的速度前进着。

iPhone 6 和 6 Plus 在国内的上市经历了一些波折。库克认为中国市场仍有很大潜力,崛起中的中产阶级将成为苹果产品的购买者。

库克时期的苹果

库克引导下的苹果与乔布斯时期究竟有什么不同?我们还总结了一些关键财报数字的变化。

直观地看,库克管理下的苹果花钱更大方了。

苹果的研发支出在乔布斯时期一直维持在总运营开支的 24% 左右。库克接手后,今年苹果的研发支出猛增至 33%。在年报正式出来之前,我们还不清楚具体是哪些项目导致研发支出占比上升。不过相比只有小幅上升的销售及行政开支,苹果明显更注重研发。它最近收购了不少科技公司,也可能导致整个公司对于研发费用的需求上升。

相比乔布斯,库克更爱收购公司。在今年七月,苹果已经完成了对 29 家公司的收购,其中包括著名的耳机品牌 Beats,以及 LED 制造商 LuxVue 和图像识别公司 PrimeSense。

今年苹果一共拿出近 38 亿美元的现金用于收购。在库克上任前,苹果用于收购的现金支出最高也就是 6 亿美元。

与收购相比,资本性投资的增加没有那么惊人。苹果买设备和地产的现金支出比去年增加了 14 亿美元。

收购不仅为苹果带来了技术和产品储备,也让它的专利库更加丰富。苹果包括知识产权和品牌价值的无形资产在今年估值为 46 亿美元。最近几年,苹果报表上对于自己商标的估价都恒定在 1 亿美元,它的“技术储备”则被估为 45 亿美元。

著名投资人 Carl Icahn 总觉得苹果在坑股东,每年都要求苹果返还现金。与强硬的乔布斯相比,库克是投资人更乐意与之沟通的管理者。苹果 2014 年底有 1552 亿现金储备,而从财报上看,它已经拿出 561 亿现金返还给投资者,有直接的红利返还,也有间接的股票回购。

这与乔布斯时期的零返还形成鲜明对比。库克意识到现在的苹果不能像发展早期一样带给股东每年超过两位数的回报,庞大的现金储备也缺乏足够多的投资机会。将这些钱还给投资人是合适、理性的做法。

更多研发投资、更多收购、更乐于和股东沟通……库克的管理风格、手段与乔布斯不同。就像《不再饥饿的苹果》一文所说,库克时期的苹果更像一个大公司。颠覆行业的机会只有几次,它现在开始专注于长期的迭代改良。

无论外界对于苹果的非议有多少,库克都专注于构建他理想中的苹果。他一再表示,苹果拥有数年来最好的产品线,他们希望雕琢包括手机、平板和电脑在内的完整生态系统。库克的苹果不如乔布斯时期离经叛道,但它仍然是一家有趣的公司,也并未偏离当初乔布斯的愿景。

自:好奇心日报

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